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Nov 01, 2023

Russie : resserrement de la vis sur les entreprises étrangères

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Les premiers cas de nationalisation depuis le début de l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie sont révélateurs d'une nouvelle détérioration du climat des affaires pour les entités étrangères, dont beaucoup poursuivent leurs activités en Russie ou traversent un processus de sortie long et compliqué.

Comme prévu, les entreprises étrangères sont également confrontées à une pression accrue pour aider le Kremlin à financer son économie de guerre, qu'elles restent ou quittent le marché russe. Pendant ce temps, la boucle des sanctions se resserre autour des entités de pays tiers engagées avec la Russie.

Le 11 mai, la société énergétique finlandaise Fortum a annoncé une dépréciation de ses actifs russes d'une valeur d'environ 1,7 milliard d'euros après que les autorités russes ont transféré les actions et la gestion de l'entreprise à l'Agence fédérale de gestion immobilière (Rosimushchestvo) fin avril. Les allégations de la société selon lesquelles la prise de contrôle de ses actifs constituait une "violation flagrante du droit international et des droits de Fortum en tant qu'investisseur étranger" ont été rejetées par les autorités russes, qui ont déclaré que leurs actions étaient conformes à la législation nationale et que Fortum n'avait droit à aucune indemnisation.

Les responsables russes débattent depuis le printemps 2022 de l'introduction d'une gestion externe dans - ou de la nationalisation de facto - d'entités appartenant à des "États hostiles", mais le projet de loi correspondant n'a jamais été adopté par le Parlement. Ces débats ont été écourtés par le décret n° 302 de Vladimir Poutine du 25 avril sur la gestion temporaire des biens immobiliers. Le décret stipule qu'il s'agit d'un mouvement de représailles contre la saisie des actifs de la Russie par des États et des organisations internationales hostiles. Bien que la gestion temporaire puisse encore être annulée par le président, il est probable que ces actifs seront repris par des sociétés énergétiques publiques. Selon le Kremlin, l'introduction d'une gestion externe dans d'autres actifs étrangers sera évaluée au cas par cas. Le risque est considérable car plusieurs pays occidentaux explorent des options pour tirer parti ou transférer des actifs russes gelés au profit de l'Ukraine.

Outre la menace de nationalisation, le déficit budgétaire béant oblige les autorités russes à rechercher de nouvelles sources de revenus. Après avoir modifié le calcul des taxes pour les compagnies pétrolières nationales plus tôt dans l'année, le gouvernement débat maintenant de la soi-disant taxe exceptionnelle, qui devrait porter le budget à environ 300 milliards de roubles (3,9 milliards de dollars) selon le ministre des Finances Anton Siluanov. Bien que les détails soient encore en cours d'élaboration, il est peu probable que les sociétés étrangères soient exonérées de la taxe. Outre le coup financier, cela signifierait également une plus grande contribution à l'effort de guerre de la Russie.

En outre, les autorités ont introduit une commission de contribution obligatoire pour les sociétés étrangères vendant leurs actifs en Russie, qui s'élève à 5 à 10 % de la valeur de la transaction. Depuis décembre, ces contributions auraient ajouté 20 milliards de roubles (259 millions de dollars) au budget. En outre, le paiement d'une telle redevance peut être soumis à des sanctions et nécessiter une licence spéciale, selon l'origine de l'entreprise.

Même les entreprises qui se sont déjà retirées de Russie peuvent être ciblées. L'association des concessionnaires automobiles russes demande 8,5 milliards de roubles (110 millions de dollars) en compensation à Renault pour les pertes liées à la sortie de l'entreprise l'année dernière. A défaut d'un accord, l'association a l'intention d'engager une action en justice en Russie, ce qui pourrait compliquer l'option de l'entreprise de revenir sur le marché russe.

Enfin, le risque de sanctions extraterritoriales pour les entreprises engagées avec la Russie est également en augmentation. La 11e proposition de sanctions de la Commission européenne se concentre sur la prévention du contournement des sanctions par des pays/parties tiers. Des études récentes indiquent que des volumes importants de marchandises sanctionnées, y compris des produits de haute technologie, ont été importés en Russie via la Chine, la Turquie et des pays d'Asie centrale et du Caucase.